按照达里奥的债务周期理论，一个国家发展周期，通常经历五个阶段，每阶段约20年。
第一阶段：国家很贫穷，人们也觉得很穷。所以钱主要是为了维持生计，普遍不存在借债问题。
第二阶段：国家正在快速致富，人们仍然觉得贫穷。这时候人民基本生活大多能有所保障，不过由于过去的行为惯性以及对于未来的担心所以依然没有普遍性借债问题，存在少数群体负债率上升。
第三阶段：国家是富有的，人们也觉得自己富有。社会心理发生大变化，没有经历过贫困时期的新生代向提前享受、投资赚钱的生活态度转变，这时候储蓄率下降，负债率快速上升，本国资本市场和货币都将在全世界占据重要的比重，吸引大量的国内外投资者。该阶段的大国，通常会成为世界经济和军事强国，为了获取并且维护其全球战略利益，它们会大力发展军事。
第四阶段：国家不再富有，但人们仍然自以为富有。由于过去负债消费的习惯以及对于未来依然乐观的态度，债务杠杆逐渐上升，然而实际收入的增长率已经下降。在该阶段末期，大多数国家都会产生“双赤字”——国际收支逆差和财政赤字。然而，由于资产升值，提升了人们的借贷能力，对于全社会加杠杆提供了支持，如此循环往复，直到泡沫破灭。该阶段末期最典型的特点就是：经济和金融泡沫反复出现并破裂。
第五阶段：国家通常进入长期经济衰退阶段，而人民却一直无法接受现实。经济泡沫破灭后，债务去杆杠开始，私人债务增长、私人部门支出、资产价值和资本净额都处在一个自我增强的负向循环周期中不断下降，政府债务、财政赤字和中央银行印钞量相应地快速增加。中央银行不断削减利率，以帮助所有债务人，同时通过货币刺激提高名义经济增长率，使其高于名义利率，减轻债务负担，因为大多数人都债务高企，人们对货币贬值喜闻乐见，在此阶段的国家对世界的影响力也在不断下降。
按照这个理论，目前我国整体处于第三阶段，这时候大力发展军事成为绕不过的环节。所以十四五规划中明确提到加快国防和军队现代化，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，实现富国和强军相统一。所以未来十年军工行业将引来政策红利释放期，可以挖掘一些主机厂和相关配件商的投资机会。
