中小股东联合“抗议”大央企 “中国船王”遭遇股东积极主义

分类:股票 更新时间:2022-05-26

  一家上市公司拟分红139亿元,如果你是中小股东,应该感到很满意吧?

  但是,当你发现这家公司一年赚了800多亿元,你还会满意吗?

  这家公司就是中远海控。近2年海运价格大涨,公司因此盈利暴增,赚得盆满钵满。面对巨额利润,中小股东们也兴高采烈,期待着公司高比例分红,共享经营红利。

  但事与愿违。中远海控最终推出的2021年度分红方案是:拟派发现金红利139.32亿元,占当年度归属于上市公司股东净利润的15.6%。低于预期的分红比例引发了部分中小股东的不满。

  一边是财大气粗的大央企,一边是手握少量股票的中小股东,尽管双方力量悬殊,但后者没有选择用脚投票,而是通过网络联合起来,以喊话、拟投反对票等方式,向前者“抗议”。

  诸多迹象表明,这是股东积极主义的最新案例,更代表着中小投资者股东意识的觉醒。

  中小股东诉求从何而来?

  一些中小投资者认为,相较于创纪录的盈利额,公司2021年分红金额太少,分红率低于上市公司分红监管指引的相关标准。而且,公司曾经承诺过制定新的三年股东回报计划也一直没有下文。

  近日,有大V在财经平台上发帖呼吁中远海控中小股东联合起来,在公司5月27日召开的股东大会上投反对票,以维护自身利益,引发市场广泛关注。

  事件起因是中远海控今年3月末发布的年度分红方案低于中小股东的预期。

  一些中小投资者认为,相较于创纪录的盈利额,公司2021年分红金额太少,分红率低于上市公司分红监管指引的相关标准。而且,公司曾经承诺过制定新的三年股东回报计划也一直没有下文。

  一位不愿具名的中远海控的小股东对记者表示,他们这次“发帖联合”可看作是去年中小股东“联名上书”表达核心诉求的“续集”。

  时间回到去年11月21日,有大V发出《关于中远海控中小股东联合3%股权向董事会提案的倡议》。倡议书主要有两个内容:一是要求公司修改未来三年的股东分红计划,即分红不低于当年归属母公司净利润的50%;二是要求公司对A股及H股的股票进行回购。该倡议书受到中小股东的广泛关注,短期内联合意向股权就超过了3%。

  值得一提的是,央视随后也对《关于中远海控中小股东联合3%股权向董事会提案的倡议》进行了两次追踪报道和热评,评论指出:这次标志性事件,体现了中小散户股东意识的觉醒,是理性投资的示范,同时,为股东与上市公司良好互动提供了范本。

  为何质疑现金分红过低?

  中远海控2021年度拟派发现金红利仅占当年度归属于上市公司股东净利润的15.6%。无论从中远海控的历史数据来看,还是与同行业公司横向对比,中小股东质疑公司2021年度分红比例低,具有一定的合理性。

  现金分红,是上市公司回报广大投资者的核心方式。之前多年,因市况低迷等因素未能分红,全体股东尚能“患难与共”;如今,面对百亿元分红,中远海控一些中小股东却表现出“强烈不满”,其诉求究竟合不合理?

  中远海控2021年年报显示,公司实现营业收入3336.94亿元,同比增长95%;实现归属于母公司股东的净利润892.96亿元,同比暴增8倍,平均每日净赚约2.4亿元。然而,公司同时发布的现金分红方案(近10年来首次现金分红)却显示,公司拟派发现金红利139.32亿元,仅占当年度归属于上市公司股东净利润的15.6%。

  记者查询历年年报发现,中远海控自上市以来,此前一共实施了3次现金分红,现金分红金额占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率在30%左右,明显高于2021年度分红比例。

  海运同行们的分红力度又如何?

  记者梳理港股航运公司情况发现,东方海外国际、胜狮货柜、海丰国际的2021年度分红率均超过70%,太平洋航运的分红率达54%,其中东方海外国际是中远海控的间接控股子公司。

  可见,无论从中远海控的历史数据来看,还是与同行业公司横向对比,中小股东质疑公司2021年度分红比例低,具有一定的合理性。

  股东大会上会有新进展?

  “我们确实已经关注到某些中小股民的言论和诉求。”中远海控相关人士表示,公司将在5月27日股东大会上与投资者做充分沟通和交流,并披露相关事项的最新进展。

  “我们确实已经关注到某些中小股民的言论和诉求。”中远海控相关人士向记者表示,针对部分中小股东提出的热点问题,公司此前在业绩说明会、投资者见面会、上证e互动等多个渠道进行了充分的沟通和说明。

  例如,在今年3月31日召开的业绩说明会上,公司管理层对相关热点问题给出了详细回答。

  在业绩说明会上,有投资者发问:“在之前投资者交流会时,您提到跟年报一起发布的还有新的三年股东回报,为什么这次并没有看到?”

  中远海控董事会秘书郭华伟对此答复:“之前经股东大会批准的《未来三年股东分红回报规划》涵盖了2020年至2022年。公司研究后认为,今年到期后,综合考虑经营情况和分红的持续性、稳定性等因素,再修订新三年的分红政策,提出可以实现的分红目标,对股东更负责任。”

  针对投资者对中远海控分红少的质疑,公司总会计师张铭文表示,公司所处的集装箱航运业属于全球充分竞争的周期性行业,具有基础投资规模大、投资回报周期长的特征。公司改革重组以来,积极提升核心竞争力,实现了分红能力的修复。受新冠肺炎疫情、全球通胀、地缘政治冲突等诸多因素的影响,全球产业链和供应链的不稳定性明显加剧,因此公司需要积累适当的留存收益,应对未来不确定性。为积极顺应全球航运绿色船舶、节能减碳新趋势,公司将持续优化船队结构和全球布局,加快航运数字化建设,持续提升行业核心竞争力,积累适当的留存收益成为必要。

  “作为中远海控的一名老员工,我见证了公司的发展历程。中远海控的前身为中国远洋,2017年,中国远洋集团与中国海运集团完成联合重组,成立了中国远洋海运集团,中国远洋更名为中远海控,定位为集装箱全球服务集群上市平台,除保留原有集装箱业务,还注入并经营中海集运的全部集装箱船舶和集装箱。”中远海控上述相关人士告诉记者,从中国远洋到重组后的中远海控,经历了2008年金融危机之后,公司逐步发展壮大,目前已是全球第四大远洋运输公司。与此同时,行业已经发生了重大变化,因采用联盟运营,价格战基本结束。未来是“陆地上的竞争”,取决于航运数字化和全程综合物流运输服务能力的不断提升。

  他向记者透露,公司将在5月27日股东大会上与投资者做充分沟通和交流,并披露相关事项的最新进展。

  股东积极主义日渐兴起

  近年来,上市公司议案被中小股东投票否决的案例时有发生。随着资本市场制度不断完善,股东积极主义逐渐兴起。A股市场中小股东参与公司治理的积极性越来越高,这是一个非常可喜的积极变化。

  围绕分红多寡的争议,在行将召开的股东大会上,中远海控中小股东们将如何投票,值得关注。而更重要的是,中小股东们通过投票所传递出的态度。

  进一步来看,上市公司议案近年来被中小股东投票否决的案例时有发生。比如,5年前格力电器拟130亿元收购珠海银隆的相关议案被否决,中小股东起到了至关重要的作用。而在近期,更有同一天6家上市公司的股东大会出现否决议案的“盛况”。

  5月20日,宝利国际、中南传媒、标准股份、大港股份、*ST美尚、ST龙净等6家公司召开的股东大会上,都出现了中小股东否决议案的情况;埃斯顿“关于拟使用闲置募资进行理财的议案”即便获得了通过,但中小股东中有六成投下反对票。

  有专业人士向记者表示,这种行为在海外已经有专门的名词——股东积极主义。就是面对公司治理相关的问题,中小股东们不再遵循“用脚投票”,卖出股票,而是以股东身份积极介入公司治理,选择“用手投票”,向公司管理层施加压力或施以“援手”,通过对话促使上市公司完善治理结构,实施发展战略,实现良性的长远发展。

  专家分析认为,监管部门近年来一直高度重视上市公司质量的提高,让投资者充分分享上市公司成长的红利,这也是保护投资者合法权益的基础和根本路径。随着我国资本市场制度不断完善,股东积极主义逐渐兴起。A股市场中小股东参与公司治理的积极性越来越高,这是一个非常可喜的积极变化。

  今年5月18日,国资委召开“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会”,国务院国有企业改革领导小组办公室副主任、国资委副主任翁杰明表示,国有控股上市公司要在深入实施国企改革三年行动、依法依规规范运作、推动资本市场健康稳定发展三个方面争做表率。

  会议明确,上市公司要适时实施股份回购,增强投资者信心;各地国资委要对国有控股上市公司股份回购、现金分红给予积极指导支持,并鼓励各集团公司长期持有上市公司股份,适时增持价值低估的上市公司股票;还要多措并举强化投资者关系管理,正确引导投资者预期等。

  不知是因为中小股东的不满或抗议起了作用,还是因为国资委上述发声激发了中远海控,中远海控5月20日发布公告,控股股东基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认可,拟斥资15亿元至30亿元增持公司A股和H股股份,即展开新一轮增持。

  有中小股东对此表示赞赏,认为是股东积极主义的一个小小成果,但也有小股东“不满足”于此。

  “大股东增持虽利好股价,但是和我们的权益关系并不大。只有公司回购股份后注销,才会提高上市公司价值,所有股东才会受益。”一位中远海控的投资者在接受记者采访时表示,他支持在5月27日的股东大会上投反对票以示抗议。

  不过,专业人士一看公告就可判断,这些中小股东的联袂投票,不会产生实质性的改变。因为中远海控所有议案均不涉及关联股东回避,换言之,大股东投票才是决定性的。“我们知道,议案全部通过是大概率事件。但我们中小股东还是要联合起来,准备投出反对票,发出自己的声音,若能促使公司管理层重视我们的诉求,未来变得更加优秀,我们这番辛苦也是值得的。”该投资者说,“中远海控已经是很优秀的企业了,能抓住大机会,赚了这么多钱,我们挺佩服的,它是我在A股市场重仓的三大股票之一。但我认为,公司可以做得更优秀。”

  从以往股东积极主义经典案例看,能获得中小股东——尤其是机构及知名私募重仓、并积极推动公司完善公司治理的公司,多数是赚钱能力很强的优秀企业。比如“A股股王”贵州茅台,高卫东执掌时期曾酿出“捐赠门”舆论事件,彼时诸多茅台股东(茅粉)通过微博及权威媒体等渠道持续质疑,最终引起监管层关注,随后贵州茅台自动取消了相关捐赠。

  而对中远海控而言,去年就出现了股东积极干预的痕迹。2021年10月29日,中远海控召开的2021年第一次临时股东大会上,针对“调整《金融财务服务协议》下的存款日峰值2021年及2022年的年度交易上限”的相关议案虽获通过,但公司H股股东投出的反对票比例高达72.81%。

  小股东也有大力量。透过中远海控案例,中小投资者积极发声及参与投票的背后,是股东意识的觉醒。

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