市场用了两年的时间把总体估值推到了比较高的位置，创业板和中小板的估值明显很贵了，上证指数和沪深300剔除一些估值没有意义的银行股后估值其实也不便宜。在这种情况下，对于明年的收益率预期就不能太高，除非后面市场往下挖坑把估值降下来。
明年即使欧美经济复苏对于国内经济的带动作用可能不会很明显，因为今年我国很多产业出口是受益于疫情的，一旦欧美经济复苏，这些受益于疫情的出口就要往下掉。另外如果经济向好，决策层对于地产去杠杆的决心和空间就会更充足，随着地产三道红线的坚定实施，地产公司后面几年拿地能力会有所下降，未来房地产产业链同比增速下降对于中国经济压力还是比较大的。
中国十年期国债期货已经跌到了相对低的位置，如果明年经济没有大家预期的那么好，那么国债期货会向上做一个修正，这时候利率会降低。而这对于业绩长期稳定的高股息个股将是利好。比如几个优质电力股长江电力、国投电力、华能水电、川投能源。当然投资电力股的预期收益率就不高，一般算上分红和底仓打新收益年化能有10%就不错了。
